雅居乐集团(03383.HK)

千亿雅居乐稳增长答卷: 销售盈利全面改善多元业务开花结果

时间:20-08-25 20:25    来源:一财网

虽然面临新冠肺炎疫情带来的巨大冲击,但得益于一贯稳健的风格及积极灵活的应对策略,雅居乐(03383.HK)仍交出了一份令人满意的中期答卷。

半年报数据显示,今年上半年雅居乐实现营业收入335.27亿元,较去年同期上升23.7%;毛利为115.20亿元,较去年同期大幅上升40.2%;集团整体毛利率34.4%,较去年同期上升4.1个百分点。核心净利润及股东应占核心净利润分别达到65.18亿元、53.06亿元,分别同比上升35.6%、32.9%;核心净利润率及股东应占核心净利润率分别为19.4%及15.8%。

上半年物业发展确认销售收入293.10亿元,较去年同期上升18.7%。同时,多元化业务收入占比较去年同期上升3.6个百分点,占比达12.6%。

销售盈利全面改善,多元业务开花结果。雅居乐继续选择大手笔分红,向股东派发每股0.5港元的中期股息,股利支付率达34.1%。

销售盈利全面改善全年目标完成无虞

“中期业绩不容易,经过公司上下的努力,也有去年打下的基础,今年第二季度很不容易。”业绩发布会上,雅居乐集团(03383)董事局主席兼总裁陈卓林连用两个“不容易”,感叹这半年的艰难与成绩。

上半年,疫情对各行各业造成不同程度的冲击,房地产行业也未能幸免。但通过积极拓展多元化的线上线下销售策略,雅居乐二季度以后预售额强劲复苏,成功扭转局势。

回顾期内,雅居乐连同其合营及联营公司累计实现预售金额551亿元,全年预售目标完成率为46%;对应建筑面积为404.9万平方米,预售均价每平方米13608元,销售表现符合预期。

从区域贡献看,雅居乐的销售“天平”已越发均衡。期内华南地区业绩贡献为33%,其中粤港澳大湾区贡献达到24.1%,华东地区贡献27.3%,华中和华北地区业绩贡献合计为15.8%,海南云南业绩贡献14.8%。

在销售业绩稳健增长的同时,雅居乐财务状况也全面改善。公司加快销售款项回笼,强化资金及预算管理,优化成本及开支管理,并多渠道融资以优化财务结构。

截至2020年6月末,雅居乐净负债率为73.3%,较年初下降9.5个百分点,处于行业内较低水平;集团在手现金464.07亿元,现金短债比接近1.2倍,同样优于行业平均水平。

“未来三年,希望将投资、财务和评级等主要指标做好,将风险降到最低。”陈卓林坦言。

展望下半年,雅居乐表示将加大销售力度,并有信心完成全年1200亿销售目标。

中金公司最新研报表示,上半年雅居乐盈利增长与财务状况全面改善,超出市场预期。考虑到下半年可售资源充足,且公司将聚焦优势区域、以刚需刚改产品为主,预计下半年去化率具备韧性,能够支撑公司顺利完成全年1200亿元的销售目标。

积极审慎夯实土储坚决不拿错地

“我们现在不能乱拿地,下半年会有更好的机遇。如果没有好地、好项目,我们到明年再拿地,因为拿错地是很痛苦的一件事情。”面对不断升温的土地市场,陈卓林在业绩发布会上如是说。

今年上半年,受流动性宽松及销售复苏的影响,土地市场竞争激烈,整体呈现高起拍价、高成交价、高溢价率等特征。对此,雅居乐坚持多方式拿地、拿好地、不拿错地的一贯原则,并聚焦五大城市群及其辐射范围的优质区域,积极获取抗风险能力强的优质地块。

回顾期内,集团先后增添20个优质新项目,预计总建筑面积达375万平方米,对应楼面地价为每平方米3718元,总货值约604亿元。其中,投资额的61.5%均集中在珠三角和长三角,29.8%在标准聚焦城市群,确保坐享未来巨大的发展红利。

为进一步巩固业务布局、拓宽购地渠道,雅居乐还通过招标、拍卖、挂牌等多元方式纳储。期内新获取土地中,招拍挂途径占比44.2%,产业小镇占比40.9%,合作及并购方式占比14.9%。

尤其是在产业小镇布局上,今年上半年,雅居乐获取了150万平方米产业小镇土储面积,可售货值约140亿元,平均楼面地价为1768元/平方米,为公司维持高毛利率留足空间。

截至报告期末,雅居乐在81个城市拥有5303万平方米的土地储备,其中粤港澳大湾区达1311万平方米,占整体土地储备的24.7%,储备货值保守估计达2300亿元,足够后续4~5年发展。

在另一个高能级城市群长三角,雅居乐拥有708万平方米的土地储备,占整体土地储备的13.3%,总货值高达1100亿元。长三角市场占有率稳步提升,将为集团提供长远稳健的收入。

多元板块开花结果

与不少地产商“雷声大雨点小”的多元化转型不同,经过多年深耕,雅居乐的多元业务已开花结果,物业管理、环保、雅城、房管、商业、城市更新等非房业务正源源不断为集团贡献利润。

期内,雅居乐335.27亿元的营业收入中,多元化业务贡献了42.17亿元,占比达12.6%,比上年同期提高3.6个百分点。其中,集团物业管理及环保业务收入分别同比大幅上升111.1%及68.5%。

回顾期内,雅居乐旗下物业上市公司雅生活业绩亮眼,期末在管面积及合约面积(不含咨询顾问面积)分别为353.4百万平方米及491.3百万平方米。若计入新中民物业、参股公司及咨询顾问面积,雅生活在管面积已超5.48亿平方米,合约面积超6.87亿平方米。

不仅如此,雅生活的自我造血能力越来越强,正逐步摆脱对母公司的依赖。期内,来自第三方的合约面积累计达364.8百万平方米,新增合约面积超过183.1百万平方米,较去年底大幅增长100.8%,占总合约面积的74.3%。

“公司开展多元化业务的原则,就是做一个、成一个。”雅居乐集团副总裁潘智勇表示,目前集团的多元化业务都是赚钱的,往后会逐步进入收获期,对公司利润的贡献速度将加快。

稳健业绩支撑下,雅居乐加快多元业务与资本市场接轨的步伐。6月24日,雅居乐宣布分拆附属公司雅城计划在香港联交所主板独立上市。目前雅城已成为中国领先的绿色生态人居服务提供商,主要提供园林景观服务及装饰家居服务。截至2019年12月31日,雅城业务遍布全国27个省份中的119个城市。

“对房地产企业来说,分拆旗下成熟业务上市,可以较高估值获得融资额确保未来发展;同时将子业务进行独立运营,有利于该业务的潜在价值显性化,为企业带来更多发展机会。”中指研究院认为。

雅居乐的环保业务同样涨势亮眼,期内营业额7.99亿元,同比上升68.5%。“目前,雅居乐对环保业务累计投入已超200亿元,环保业务会成为雅居乐的重要支柱产业。”陈卓林称。

在目前业内大热的城市更新板块,雅居乐也提前进行布局。自2017年起,雅居乐大力发展城市更新业务,致力拓展旧村改造、旧厂改造等。期末,城市更新集团已签订13个合作协议,业务遍布全国6个省及直辖市。目前,集团已锁定建筑面积逾700万平方米,锁定货值近2400亿元。

按照陈卓林的设想,未来几年内,多元化业务将为雅居乐贡献一半比重的利润。“随着多元化业务对公司整体贡献率提升,雅居乐的业绩还会有更大的提升。”他表示。

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